Pukao balon u Kini: Dionice u AI sektoru izgubile 480 milijardi dolara

Dok se globalne dionice u tehnološkom sektoru ljuljaju, u Kini su se već srozale jer su se visoke procjene vrijednosti urušile pod pritiskom zabrinutosti oko potražnje za umjetnom inteligencijom (AI) i ograničenja na kineski izvoz.

Slom koji je oborio indeks tehnoloških lidera i proizvođača poluvodiča STAR50 za 40% za manje od četiri mjeseca i zbrisao oko 480 milijardi dolara tržišne vrijednosti loš je predznak za poljuljana svjetska tržišta i hladan tuš za napore Kine da privuče ulagače na berzu kako bi finansirala procvat AI sektora, prenosi Reuters.

Ovo je također naglo zaustavilo dvogodišnji rast, koji je započeo kada su obećanja o ekonomskim podsticajima poslala dionice u nebo, te je usporilo nastojanja Pekinga da prekine dugogodišnji obrazac naglih skokova i padova i uspostavi tržište „sporog bika“ koje donosi stabilne rezultate. Kineski širi indeks vodećih kompanija CSI300 pao je za oko 20% u odnosu na vrhunce dostignute u junu.

“Tržište dionica se kasnije pretvorilo u špekulativnog, podivljalog bika“, rekao je Dong Baozhen, menadžer fonda iz Pekinga. „A sada gledamo kako taj balon puca.“
Ovaj preokret odražava rast koji je dosegao veće visine nego na tržištima na Zapadu ili drugdje u Aziji, a u poređenju s tim, pad američkih AI dionica, koje su dovele do pada Nasdaq indeksa za 6% u odnosu na rekord zabilježen prije tri sedmice, izgleda tek kao blagi ubod.
U Kini nije bilo jednog očiglednog okidača za prodaju, iako trgovci navode da su visoke cijene, porezne obaveze i prijetnja da će SAD ili druge nacije zabraniti kinesku opremu u centrima podataka zajednički doprinijeli ovom padu.
S obzirom na to da AI dionice čine 42% ukupne tržišne kapitalizacije u Kini i 57% prometa na berzama na kopnu i u Hong Kongu, malo ko je na tržištu kojim dominiraju mali investitori uspio izbjeći gubitke.

Pad favorita među malim investitorima

Dionice proizvođača robota Unitree, čije su primarne dionice pri izlasku na berzu bile upisane čak 8.000 puta više od ponude, prepolovile su se od početka trgovanja u augustu, dok je proizvođač čipova CXMT izgubio više od četvrtine vrijednosti u proteklom mjesecu.
Proizvođači čipova MetaX Integrated Circuits i Moore Threads Technology, čije su dionice na prošlogodišnjem debiju skočile za 700% odnosno 400%, također su izgubili polovinu vrijednosti od jula.
Chen Wensheng, vlasnik male firme i investitor s južnog kineskog ostrva Hainan, rekao je da je kupovao dionice ponesen onim što je smatrao zvaničnom podrškom države kompanijama poput Unitreeja, među čijim su investitorima bili i državni fondovi. Međutim, Chen i njegovi prijatelji sada zbrajaju gubitke.
Dionice proizvođača optičkih komponenti Zhongji Innolight i Eoptolink Technology pale su za oko 60% u odnosu na vrhunce u junu i julu, djelimično i zato što Washington ide ka zabrani da ove nekadašnje omiljene kompanije snabdijevaju američke podatakovne centre.
„Ovo što se trenutno dešava zaustavit će mnoge kompanije koje pokušavaju izaći na berzu“, rekao je Hong Hao, upravljački partner i glavni investicioni direktor u Lotus Asset Managementu u Hong Kongu.

„Svi baloni neizbježno pucaju“

„Pretjerano naglašavanje 'tehnološkog sadržaja', odnosno udjela tehnoloških kompanija u tržišnoj vrijednosti glavnih indeksa, dovodi do odstupanja, pa čak i izobličenja u ponašanju kapitala“, rekao je Leo Wang, partner u pekinškoj firmi Qianchuang Capital. „To je stvorilo ogroman balon u određenim sektorima i ozbiljno iscrpilo druge.“
Neki ipak vide priliku u ovom padu, navodeći da on niti iznenađuje niti šteti dugoročnim tržišnim reformama koje su posljednjih godina dale rezultate u povećanju povrata.
Iako su u protekla tri mjeseca prodavali dionice, azijski fondovi općenito i dalje drže veći udio u Kini u odnosu na prosjek, pokazuju istraživanja banke HSBC.
Goldman Sachs je uvrstio Innolight i CXMT među desetine kineskih AI dionica na svojoj ažuriranoj listi preporuka objavljenoj ranije ovog mjeseca, dok je strateg BNP Paribas Securitiesa William Bratton izjavio da tržište nudi dobre prilike za kupovinu onima koji su oprezni.
Ipak, na kineskom kopnu mnogi gledaju prema drugim sektorima ili čekaju još niže cijene prije nego što se odluče na kupovinu.
„Baš kao i svi drugi kineski proizvođači, proizvođači čipova i AI dobavljači na kraju će završiti u cjenovnom ratu“, rekao je menadžer fonda Wang Zhuo, partner u Shanghai Zhuozhu Investment Managementu.
„Nema izuzetaka“, rekao je. „Svi baloni neizbježno pucaju.“