Gasi se poznati trgovački lanac u Hrvatskoj, dužni su čak 450 miliona eura
Prihodi kompanije porasli su na 854,4 miliona eura, ali je neto gubitak dostigao 30,6 miliona. Revizori upozoravaju na značajnu neizvjesnost u nastavku poslovanja
Dodajte Oslobodjenje.ba u omiljene izvore na Google-u
Studenac, trgovački lanac s najvećom mrežom prodavnica u Hrvatskoj, suočava se sa ozbiljnim finansijskim problemima. Kompanija je krajem 2025. godine imala gotovo 450 miliona eura bankarskog duga i obaveza po osnovu zajmova, dok su obaveze prema dobavljačima porasle na 171,8 miliona eura.
Studenac trenutno nije u blokadi niti je pred stečajem, ali finansijski izvještaj za 2025. godinu, kao i upozorenja revizora, ukazuju na ozbiljan pritisak na poslovanje.
Problemi su dodatno došli do izražaja nakon što je kompanija posljednjih godina snažno širila mrežu prodavnica, velikim dijelom finansirajući rast zaduživanjem.
Mreža narasla na 1.411 prodavnica
Studenac je osnovan 1991. godine u Omišu kao porodična kompanija Josipa Milavića. Prodavnice su u početku bile uglavnom koncentrisane na hrvatskoj obali i otocima.
Nakon što je poljski private equity fond Enterprise Investors 2018. godine preuzeo kompaniju, počinje potpuno nova faza razvoja. Studenac je kombinovao otvaranje novih prodavnica sa preuzimanjem drugih trgovačkih lanaca.
Do kraja 2025. godine kompanija je imala 1.411 prodavnica i 7.149 zaposlenih. Vlasnička struktura postavljena je preko kompanije Studenac Group S.A. iz Luksemburga, dok je krajnje matično društvo registrovano na Kajmanskim otocima.
Pokušaj izlaska na berzu nije uspio
Studenac je veliki dio širenja finansirao zaduživanjem, a tokom 2024. godine pokušao je prikupiti dodatni kapital kroz inicijalnu javnu ponudu dionica na Zagrebačkoj i Varšavskoj berzi.
Plan je bio prikupiti oko 80 miliona eura svježeg kapitala, ali je IPO krajem novembra 2024. godine otkazan.
Kompanija je nakon toga nastavila sa širenjem, ali bez planiranog novog vlasničkog kapitala. Umjesto toga, tokom 2025. godine dodatno je povećala zaduženost.
Prihodi rastu, ali profitabilnost pada
Prema revidiranim finansijskim izvještajima, Studenac je u 2025. godini ostvario prihod od 854,4 miliona eura, što je 12,5 posto više nego godinu ranije.
Međutim, rast prihoda nije doveo do boljeg finansijskog rezultata.
EBITDA je pala sa 65,8 miliona na 51,8 miliona eura, dok je kompanija iz dobiti prije kamata i poreza od 22,5 miliona eura u 2024. godini prešla u minus od 5,4 miliona eura.
Neto gubitak dostigao je 30,6 miliona eura, dok je godinu ranije bio manji od milion eura.
Uprava je kao neke od razloga za gubitak navela veću amortizaciju, rast troškova zaposlenih, kao i visoke gubitke na zalihama i manjkove.
Revizori upozoravaju na neizvjesnost
Dodatni signal problema predstavljaju uslovi pod kojima su Studencu odobreni krediti.
Revizori KPMG Croatia i TPA Audit naveli su u finansijskom izvještaju za 2025. godinu da je kompanija tokom te godine prekršila određene finansijske pokazatelje iz ugovora o finansiranju.
Prema navodima revizora, očekivalo se da će Studenac ostati u kršenju tih pokazatelja do trećeg kvartala 2026. godine.
U trenutku izrade izvještaja banke još nisu formalno odobrile odricanje od prava na prijevremenu naplatu za 2026. godinu. Zbog toga revizori su ukazali na postojanje „značajne neizvjesnosti“ koja može izazvati sumnju u sposobnost kompanije da nastavi poslovanje.
Dug gotovo 450 miliona eura
Studenac je tokom 2025. godine povećao bankarski dug za gotovo 47,7 miliona eura.
Na kraju godine imao je 288,9 miliona eura bankarskog duga i dodatnih 160,5 miliona eura obaveza po osnovu zajmova. Ukupno, riječ je o gotovo 450 miliona eura.
Posebno je značajno to što je 211,1 milion eura dugoročnih kredita reklasificiran u kratkoročne obaveze.
Istovremeno, pogoršala se i likvidnost kompanije. Kratkotrajna imovina na kraju 2025. godine iznosila je 151,4 miliona eura, dok su kratkoročne obaveze dostigle 529,4 miliona eura.
Obaveze prema dobavljačima povećane su sa 156,3 miliona na 171,8 miliona eura.
Dobavljači čekaju naplatu
Prema pisanju Novog lista, na tržištu se već govori o kašnjenjima u plaćanju i višemilionskim dugovima prema velikim dobavljačima, među kojima su Fortenova, Podravka i Atlantic.
Novi list navodi da su od pojedinih dobavljača neslužbeno dobili potvrde o postojanju dospjelih potraživanja.
Iz toga se vidi koliko će za budućnost Studenca biti važno pitanje finansiranja i odnosa s bankama i dobavljačima. Kompanija, međutim, za sada nije u blokadi niti je pokrenut stečajni postupak.
Komentari (2)
Naravno ovo nije kritika ovo je moj lični uvid u stanje koje sam prosla kao zaposlen u toj trgovini, pored bogatog iskustva (15) predizetnickom radu u svojoj trgovini.
Naravno da se to desava, kad je politika firme da u trgovinama rade ne obrazovani ljudi i cilj je da se nista ne radi i da se krade. Kao i da se ne vodi računa o robi kojoj je istekao rok i njenom skladistenju. Kao i bahatosti voditelja poslovnica i njihovoj bahatosti. Posto glavni vlasnik nema uvid u posao u to sta mu rade menadžeri kao voditelji poslovnica i na kraju lanca su prodavci. U sustini svako vodi svoju politiku. Kad mačke nema misevi vode kolo. Ovo govorim iz iskustva iz 8 trgovina u kojima sa bila u periodu od 4 meseca. Sistem u sustini je truo i ne funkcioniše. Rashladne vitrine ne mogu da postignu u periodu letnjeg spica da ohlade, meso se kvari u vakumu, kao i u vitrinama gde stoje suhomesnati proizvodi. Upitno je i skladište oz koga dolazi roba koja je vec uspela da se pokvari za vreme vrucina.